국장 흔드는 R의 슬롯사이트 소닉 메이저 담거나 덜어라”

[이데일리 이정현 기자] 반등을 이어가던 한국 증시에 R(Recession, 경기 후퇴)의 슬롯사이트 소닉 메이저가 엄습했다. 도널드 트럼프 대통령의 관세 압박이 정도를 넘어서면서다. 한국과 미국 증시간 디커플링 현상이 나타나고 있으나 불확실성 확대로 반등 탄력성이 줄어드는 걸 넘어 침체에 대비해야 한다는 우려가 나온다. 증권가에서는 주식 등 위험자산의 비중을 낮추는 등 리밸런싱(자산 재조정)이 필요한 시기라고 목소리를 모으고 있다.

코스피가 11일 미국의 경기 침체 우려와 증시 급락 영향으로 1% 넘게 내려 2530대에서 장을 마쳤다.(사진=연합뉴스)

△불안해지는 韓증시, 디커플링 끝났나

11일 인베스팅닷컴에 따르면 유가증권시장(코스피)의 변동성을 측정하는 KOSPI Volatility(KSV)지수는 이날 24.01을 기록하며 지난해 9월 이후 처음으로 24선을 넘어섰다. 투자자의 투자심리를 반영해 일명 슬롯사이트 소닉 메이저지수라 불리는 지표다. 올 들어 20선 아래에 머물며 증시 상승 기대를 키웠으나 최근 들어 서서히 흥분이 가라앉는 모양새다. 지난해 8월 고용시장 악화에 따른 경기침체 우려가 크게 확산하던 당시와 비슷한 수준이다.

시장 참여자의 불안이 커지기 시작한 것은 미국의 정책 불확실성이 배경이다. 특히 “미국에 부를 다시 가져오기 위해서는 과도기가 필요하다”는 슬롯사이트 소닉 메이저 대통령의 발언을 놓고 경기 침체도 감수하겠다는 게 아니냐는 해석이 나오면서 서둘러 발을 빼는 모양새다.

슬롯사이트 소닉 메이저 정책 불확실성과 이에 따른 심리 위축이 한국증시에도 나타나고 있다. 코스피 지수는 올 들어 5%대 오르며 9%대 하락한 나스닥 등 미국 증시와 따로 가는 흐름을 보이는데 최근 며칠 새 급격히 흔들리는 모양새다. 시장에서는 미국 중심주의에 이탈해 중국과 유럽 혹은 한국으로 유입되던 수급들이 글로벌 경기 침체를 우려하기 시작했다는 것으로 해석하고 있다. JP모건과 뱅크오브아메리카는 슬롯사이트 소닉 메이저 대통령의 극단적인 미국 중심주의로 인한 올해 경기 침체 가능성이 40%에 달한다고 전망했다.

△‘몰빵 투자’ 시대 끝…“자산 리밸런싱 해야”

우려가 커지고 있으나 경기 침체를 걱정해야 할 단계는 아니라는 게 전문가의 진단이다. 조정장을 통해 밸류에이션 부담이 줄어든다면 펀더멘털이 견고하거나 성장 모멘텀이 확실한 기업 또는 테마에 대해서는 매수로 접근해야 한다는 의견도 나온다. 김석환 미래에셋증권 연구원은 “현 시점에서 경기 침체 우려는 다소 과도하다는 판단”이라면서도 “자산 리밸런싱으로 적절히 분산된 포트폴리오로 변동성에 대응하는 것이 중요하다”고 지적했다.

우지연 DS투자증권 연구원은 “당분간 관세 및 경기 내러티브 지배로 인한 변동성 확대는 불가피하다”며 “불확실성에 대한 결과가 확인되는 1분기 실적 전까지 경기방어주 중심의 대응을 지속할 필요가 있다”고 진단했다.

증권가에서는 불확실성 확대를 이유로 보수적인 자산관리가 필요한 시기라고 보고 있다. 주도주를 중심으로 한 소수 종목 혹은 섹터에 집중투자하는 방식이 한계에 도달했다는 의미다. 지난해 주가가 급등했던 매그니피센트7(M7)이 폭락하면서 나스닥 지수가 상대적으로 저조한 기대수익률을 보이는 게 대표적이다.

삼성증권은 글로벌 자산 관리 전략에서 주식 등 위험자산에 대해 단기 전략을 ‘확대’에서 ‘중립’으로 하향하고 현금 보유 비중을 늘릴 것을 권고 했다. 다만 중기적으로는 위험선호적 포트폴리오를 유지할 필요성이 있다고 봤다.

유승민 삼성증권 연구원은 “슬롯사이트 소닉 메이저 정부의 관세 정책 불확실성이 2분기에 심화될 가능성을 고려해야 한다”면서도 “미국의 경우 최근 주가 하락으로 밸류에이션 부담이 일부 축소됐고 펀더멘털도 여전히 견조한 만큼 중기적으로는 확대의견을 유지하나 한국은 단기와 중기 모두 투자의견 중립을 유지한다”고 말했다.